Эмиссия денег. Понятие денежного мультипликатора
В настоящее время вместо термина «эмиссия» предпочитают использовать термин «создание денег».
В России функцию создания монеты и банкнот выполняет Центральный банк РФ (Банк России). Наличные деньги в обращении (рубли), по данным Банка России представлены ниже:
Дата | Сумма, млрд. р. |
---|---|
На 01.01.2005 г. | 1 669,9 |
На 01.01.2006 г. | 2 195,4 |
На 01.01.2007 г. | 3 062,1 |
На 01.01.2008 г. | 4 118,6 |
На 01.01.2009 г. | 4 372,1 |
На 01.01.2010 г. | 4 622,9 |
На 01.01.2011 г. | 5 782,2 |
На 01.01.2012 г. | 6 895,8 |
На 01.01.2013 г. | 7 667,7 |
На 01.01.2014 г. | 8 307,5 |
На 01.01.2015 г. | 8 840,5 |
На 01.01.2016 г. | 8 522,2 |
На 01.01.2017 г. | 8 789,8 |
На 01.01.2018 г. | 9 539,0 |
На 01.01.2019 г. | 10 312,5 |
Данные отражают количество наличных рублевых денежных средств за период с 1 января 2005 г. по 1 января 2017 г., находящихся в обращении.
Значительное увеличение наличной денежной массы в обращении за указанный период обусловлено различными факторами, но в основном – увеличением валютных резервов Банка России и, как следствие, увеличением рублевой денежной массы, выпускаемой под эти резервы.
Хотя, конечно, нельзя не учитывать и рост внутреннего валового продукта, что также требует увеличения количества платежных средств.
По сути эмиссионные операции Банка России являются пассивными операциями, и иначе наличные рубли можно назвать векселями Банка России, т.е. его обязательствами.
Банк России также может осуществлять и безналичную (кредитную) эмиссию посредством проведения политики рефинансирования.
Рефинансовые кредиты, предоставляемые коммерческим банкам, имеют свое целевое назначение – служить кредитным организациям для кредитования корпоративных клиентов – юридических лиц.
Рис. 1 Порядок функционирования денежного мультипликатора
Хороший пример кредитной эмиссии приведен в учебном пособии: Финансы, денежное обращение и кредит [Текст]: учеб. Пособие / под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: Изд-во Урал. Гос. Экон. Ун-та, 2001. С. 15. В схеме «Порядок функционирования денежного мультипликатора».
На рис. 1. показано, как увеличивается денежная масса в обращении при предоставлении Банком России 100 усл. Е. коммерческому банку для кредитования своего клиента (клиент 1).
Данный механизм известен в экономике под названием «денежный мультипликатор».
Хотя на практике Банк России прибегает к инструменту рефинансирования не часто, в основном только с целью поддержания ликвидности банковской системы.
Здесь уместно рассмотреть статистику Банка России по рефинансовому кредитованию коммерческих банков за последние годы.
Банк России предоставляет следующие виды кредитов коммерческим банкам:
- Внутридневные – кредиты, предоставляемые внутри одного банковского дня, для покрытия образовавшейся задолженности коммерческого банка на корреспондентском счете;
- Овернайт – кредиты, предоставляемые банкам на один рабочий день под залог ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России по ставке рефинансирования;
- Ломбардные кредиты – кредиты, предоставляемые коммерческим банкам на срок до 1 года, под залог ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России. Ставка по таким кредитам определяется на аукционе, проводимом Банком России;
- Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами – кредиты, предоставляемые коммерческим банкам на срок до 1 года, по фиксированной ставке, устанавливаемой Банком России для таких кредитов, под залог векселей и прав требования по кредитным договорам или поручительства кредитных организаций.
- Кредиты, обеспеченные залогом золота – кредиты, предоставляемые коммерческим банкам на срок до 1 года, по фиксированной ставке, устанавливаемой Банком России для таких кредитов, под залог слитков золота, находящихся в хранилище Банка России.
Таблица 1.
Объемы операций кредитования Банка России (в млн.руб.)
Месяц/год | Объем предоставленных внутридневных кредитов | Объем предоставленных кредитов овернайт | Объем предоставленных ломбардных кредитов | Объем предоставленных кредитов, обеспеченных активами или поручительством | Объем предоставленных кредитов, обеспеченных золотом |
---|---|---|---|---|---|
Итого за 2004 г. |
3 051 870,5 |
30 262,7 |
4 540,8 |
- |
- |
Итого за 2005 г. |
6 014 025,0 |
30 792,0 |
1 359,0 |
- |
- |
Итого за 2006 г. |
11 270 967,5 |
47 023,5 |
6 121,4 |
- |
- |
Итого за 2007 г. |
13 499 628,1 |
133 275,9 |
24 154,5 |
32 764,5 |
- |
Итого за 2008 г. |
17 324 352,8 |
230 236,1 |
212 677,6 |
445 526,2 |
- |
Итого за 2009 г. |
22 832 687,5 |
311 423,6 |
308 848,5 |
2 419 364,7 |
- |
Итого за 2010 г. |
28 359 579,5 |
229 939,6 |
74 993,0 |
334 557,0 |
- |
Итого за 2011 г. |
38 189 240,9 |
208 961,1 |
112 742,6 |
431 310,6 |
19,0 |
Итого за 2012 г. |
52 673 666,6 |
172 283,6 |
211 227,5 |
1 520 368,9 |
2 150,0 |
Итого за 2013 г. |
57 773 132,3 |
146 482,5 |
224 889,8 |
1 904 104,4 |
2 113,0 |
Итого за 2014 г. |
60 742 863,4 |
203 873,3 |
113 255,6 |
12 144 805,2 |
2 807,0 |
Итого за 2015 г. |
53 120 325,7 |
180 898,6 |
238 627,1 |
9 902 992,1 |
4 608,2 |
Итого за 2016 г. |
49 600 167,8 |
214 539,1 |
84 726,0 |
10 542 692,9 |
3 271,1 |
Итого за 2017 г. |
55 263 028,9 |
166 258,4 |
122,1 |
2 369 825,6 |
- |
Итого за 2018 г. |
49 501 866,9 |
219 026,2 |
1 768,0 |
8 894 876,1 |
- |
Исходя из данных таблицы 1. можно сделать вывод, что основной объем кредитов, выдаваемых Банком России – коммерческим банкам, является «внутридневными» кредитами» (49,7 млрд. рублей за 2016 год), основная цель которых – поддержание стабильности платежной системы.
Остальные виды кредитов столь малы по объемам, что говорить об их серьезности влияния на экономику не приходится.
